(🌠) 相传烈火珍珠旗为大宋镇国神器，宋太祖赵匡胤即借此旗(qí )之助，打(dǎ )败群雄，平定天下。惜后蜀女子花蕊(ruǐ )夫人（南红饰）将珍珠旗盗走，同葬深谷，不知所踪。
数十年(nián )后，杨宗保（徐少强(qiáng )饰）自边关回(🚑)京，赶赴佘太君（李香琴饰）百岁寿诞途中，遇一老汉被人追杀，声称拾获烈(🥔)火(huǒ )珍珠旗，欲献当今圣(shèng )上(🤸)，杨宗保出手相(xiàng )救(⛓)，并带同(tóng )回朝引见(👃)仁宗（潘志文饰），不料卷入一场精(🐀)心策划的阴谋中，多亏包青天(tiān )清明断案，方使杨家百馀口的冤屈平(🐛)反，并使祸首英王伏诛。
术(🙎)数大师顾秀全（甘山饰）算出大宋适(🥤)逢竹(👵)罗三限(🥅)，贪狼七杀破军三星(🌂)齐聚，将不利于宋室(shì )。野心勃勃的襄(🎐)阳王（王戎饰）在顾秀全去世后，将其孙女小怜（万绮雯饰）以及顾秀全生前收留的(🔮)苦儿（吕颂贤饰）(💕)软禁于王府(🖱)中，欲借(jiè )小怜之助，参(🙅)透骨髓赋内含(hán )的(📯)天机。后(🔍)经天波府及开封(fēng )府之助，小怜和苦儿始脱离襄阳王的魔掌。
狄(dí )青（刘松仁饰）素慕杨(yáng )(🌽)家忠义，为替杨文广（李润祺饰）报杀妻之仇，被判入神虎(🃏)营(🛫)为军，结识洗衣(🍏)女彩霞（杨玉梅饰），不料(liào )彩霞又被朝廷召回，回复朝阳郡主身份，并奉命和番。和番途中，郡主遭襄阳王手下林云污辱，并嫁祸狄青。最后真相大(💙)白，原(yuán )来狄青(qīng )为狄太后之侄，故受封(fēng )安乐侯，并奉(🗄)命出使西夏结盟。
苦儿(🌳)失手伤了杨文广，于是小(xiǎo )怜带同苦儿离开(kāi )天波府，四处流浪，并寻(xún )访苦儿身世。遇一西夏女子杜秋娘（(🗺)王薇饰），原来苦儿乃西夏国王李元(yuán )昊，因残暴(🥩)好(🚌)战，为其(qí )妹望月(yuè )公主(zhǔ )（杨玉梅饰）所推翻，于叛乱行动中(🚮)失足坠(zhuì )下山崖，因而丧失记忆。恢复记忆之后的李元昊，为夺回王位，杀人无数，小(☔)怜屡劝无效，伤心离去。
李元昊夺回王位后，得来投的襄(xiāng )阳王之(zhī )助，并辗转获得(dé )珍珠旗，欲兴兵夺取大宋江(jiāng )山，小怜为助杨家(jiā )将，再度回到李元昊身边，盗取珍珠旗，放走杨宗保，并教其破李元昊之法(🧔)。李元昊最后众叛亲离，并在眼见小怜(lián )(🕤)自尽于自己剑(jiàn )下之后，神智昏乱，再(🌨)度(🎙)回到苦儿的身(🐞)份，抱著小怜(🎷)的尸身，双双死在(📚)金雪山上。
杨宗保与狄青等人带著珍珠旗与西夏议和国书回到大宋，不料仁宗(zōng )疑忌功臣，反将杨家降(jiàng )罪，最后杨家离开天波府，隐居于太行山中。